联华配资东南沿海8月玉米新作预售初见端倪 9月基本面对价格或有提振

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　　卓创资讯玉米市场分析师邹骏

　　【导语】2025年8月东南沿海玉米市场价格总体呈现下行趋势，但月中与月末出现两次反弹，并且远月新作价格也有部分贸易企业开始预售。9月东南沿海市场正式进入新陈过度阶段，东北产区持续多雨可能导致新作上市推迟，新陈交替时间延长可能使市场阶段性供应偏紧，对价格或有提振。

　　2025年8月东南沿海玉米市场价格总体呈现下行趋势，但月中与月末出现两次价格反弹。以蛇口港代表，截至8月29日港内二等玉米自提参考在2350元/吨左右，较月初下跌50元/吨左右。最低值出现在8月26日前后，蛇口港二等玉米自提参考价在2320元/吨左右，另外在本月14日前后价格出现10-15元/吨的价格反弹，持续时间在5天左右。

　　北方港口成本作为影响南港价格最直接的因素，8月同样呈现价格下跌趋势，截至8月29日，北港玉米主流平仓价在2260元/吨左右，较月初同样下跌50元/吨，但与南港不同的是，北港价格回落呈现阶梯持续性，并未出现价格反弹的情况。这说明南港价格回落的大趋势与北港成本相关，但仍存在一些其他阶段性因素影响南港价格。

　　南北港口贸易利差方面，8月虽然南北港价格趋势相同，但由于南港出现两次价格反弹，贸易利差出现两次波动，但依旧没有改变南北港口持续的贸易倒挂运作。全月南北港口理论贸易平均利差为-63.10元/吨，环比上月下跌18.32元/吨，全月南北港实时价格平均利差-41.43元/吨，环比上月下跌6.54元/吨，总体8月南北港贸易负利情况较7月加剧。

　　看空情绪影响趋势阶段性需求提振短期价格

　　8月影响南北港口价格回落的主要因素依旧为市场看空情绪，一方面东北产区轮换粮拍卖与双向货源的出库持续补充产区供应，而需求端却未持续有对应的采购增量，东北深加工企业普遍下调收购价格表明其采购意向，饲料企业常规库存也基本覆盖至9月末至10月初，供需关系在8月呈现阶段性矛盾提升，利空市场情绪。另一方面新疆玉米零星上市，市场新作开秤价格低于陈作接近150元/吨，给与其他产区一定的预售价格参考与情绪压力，北港新作玉米预售平仓价在2220-2240元/吨，低于目前北港平仓价120-140元/吨。另外期货盘面的走势也给与南北港价格一定程度的趋势参考，从图2中可以看出，8月连盘玉米主力合约结算价格总体呈现下行趋势，截至8月29日连盘主力合约结算价为2187元/吨，较8月1日对应合约的结算价下跌109元/吨，部分贸易商根据期货盘面的价格已经针对新作玉米进行预售，低位的预售价格同样给8月现货价格形成压力。

　　8月南港价格出现两次回升，其中月中小幅回升主要是因阶段性需求提升导致，月末的回升则更多为需求预期提升叠加市场情绪好转。8月上旬由于7月利空情绪延续与频繁降雨因素的影响，港口走货量持续下降，下游企业库存也随时间持续降低，8月中旬随北港成本松动，下游中大型企业补库签单积极性提升，也带动中小企业采购补库量增加，从图3中可以看出，7月至8月上旬港口走货量持续下降，而8月中旬后走货量明显提升。阶段性需求的提高对南港价格形成了利多影响，使得价格出现反弹，但随着下游中大型企业订单采购结束，市场需求减弱，南港到货增加，供应压力再度提升，市场价格再度因贸易竞争压力持续下探。

　　8月月末的南港价格回升则主要为贸易端对9月需求缺口的预期提升，并且同样受到期货盘面的侧面支撑。8月东北产区持续降雨，虽然对新作产情有利，但同样会延长作物的生长周期，根据卓创资讯的调研，往年辽西地区9月上旬上市的早熟品种预计将推迟10-15天上市，辽东、辽北以及吉林部分地区的玉米也有可能出现不同程度的延后上市情况。这就使得销区增加了10-15天左右的需求增量空间，而南港目前玉米的主要来源为北港，进口到货依旧较少，增加的需求空间对现有的供需关系预期存在利多影响，并且月末期货盘面也出现反弹迹象，使得南港玉米市场价格在本月二次出现反弹。

　　9月南北港口新陈交替上市延后有望提振短期需求

　　9月南北港口玉米市场正式进入新陈交替阶段，陈粮库存压力持续减小，下游企业面对价格预期较低的新作，对陈粮的采购也愈发谨慎，尤其是面对目前终端养殖盈利欠佳的局面。

　　供应端截至8月底，南北港口玉米库存总和为276.56万吨，相比去年同期277.60万吨差异不大，而广东港内外贸谷物库存总量约157万吨，同比去年191万吨下降17.8%。而需求端从东南沿海下游企业生产库存来看，如图4所示，8月末东南沿海样本企业原料玉米库存天数同样高于去年5-6天。若以常规发展预判，9月东南沿海供应略降但需求增量空间同样降低，价格或稳步向新作玉米过度。而若考虑到目前产区新作上市可能存在的延后因素，9月的南港玉米市场需求或可形成一定的缺口，不仅陈作价格有回涨空间，新作价格也同样有回升可能。

　　综合而言，9月上旬东南沿海玉米市场价在8月底价格反弹后，预计短期持稳运行，贸易报价或维持偏强运行，但下游接受度有限，价格维持在2350元/吨左右。9月中旬后若产区新作延后上市的情况落地，贸易情绪与需求采购增量均会对价格形成利多影响，价格或出现短周期内20-40元/吨的提涨后逐步下跌过渡至新作2300元/吨左右；若新作上市延后情况不明显，则东南沿海玉米市场价格将不会出现价格反弹，并快速过渡至新作2300元/吨以下。

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